期貨最新消息:鋁觀點(diǎn):產(chǎn)能減少VS需求轉(zhuǎn)暖 去產(chǎn)能效果逐漸顯現(xiàn)推動鋁價走強(qiáng)

    1.上游鋁土礦市場國內(nèi)偏緊,但進(jìn)口增加,整體供給充足;

    2.上游氧化鋁價格在成本帶動下回升;

    3.電解鋁產(chǎn)量下降,庫存有望現(xiàn)拐點(diǎn);

    4.下游需求進(jìn)入旺季

    風(fēng)險點(diǎn):庫存持續(xù)走高,需求不旺

    鋁價8月在庫存持續(xù)走高和去產(chǎn)能逐步落實(shí)的博弈下走高震蕩,市場情緒更支持去產(chǎn)能后的供給端收縮推動鋁價上行.雖然庫存高位持續(xù)增加但市場對后期庫存消化樂觀,步入九月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季,可觀察庫存是否會出現(xiàn)拐點(diǎn).目前在供給端已確定減少200萬噸左右產(chǎn)奶的情況下,鋁價迅速上行,下游仍處需求淡季,因而8月需求不佳,僅剛需拿貨,庫存高位回升.另一個解釋是電解鋁槽關(guān)停需導(dǎo)出槽內(nèi)鋁液導(dǎo)致鋁錠庫存增加.

    成本端煤炭價格預(yù)計高位震蕩,氧化鋁價格需注意在成本端推動下上漲,陽極碳素價格也依然小幅上漲,整體預(yù)計成本端小幅走強(qiáng).雖然仍有新增產(chǎn)能投放市場,但新增產(chǎn)能不及關(guān)停產(chǎn)能,因此預(yù)計9月電解鋁產(chǎn)量將有所回落,而需求端預(yù)計將逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季,下游消費(fèi)轉(zhuǎn)暖將推動下游企業(yè)因剛需增加電解鋁消費(fèi),從而使得庫存有望出現(xiàn)拐點(diǎn),進(jìn)一步支撐價格走強(qiáng).但也需注意8月鋁價過快上漲對下游的不利影響,關(guān)注需求端是否能如期回升支撐鋁價.

    策略方面:雖然仍有新增產(chǎn)能投放市場,但新增產(chǎn)能不及關(guān)停產(chǎn)能,因此預(yù)計9月電解鋁產(chǎn)量將有所回落,而需求端預(yù)計將逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季,下游消費(fèi)轉(zhuǎn)暖將推動下游企業(yè)因剛需增加電解鋁消費(fèi),從而使得庫存有望出現(xiàn)拐點(diǎn),進(jìn)一步支撐價格走強(qiáng).

    風(fēng)險點(diǎn):新增產(chǎn)能大量釋放;需求未見起色.

    前期買國內(nèi)拋國外套利逐步平倉:目前在人民幣升值以及國內(nèi)鋁價偏強(qiáng)上漲下,滬倫比已大幅回升,進(jìn)口虧損縮窄,從前期利于企業(yè)出口轉(zhuǎn)為不利于企業(yè)出口,因?yàn)槟壳盃顩r依然不支持打開進(jìn)口窗口,因而比價繼續(xù)上行空間有限,建議前期買國內(nèi)拋國外套利逐步平倉.